汇。各国脆弱的银行系统爆发危机，恐慌蔓延。
早在边上磨刀霍霍的对冲基金，顺势一拥而上，亚洲金融危机全面爆发。
这场危机的真正源头，是岛国，而索罗斯只是导火索。说到这场危机，就不得不提房产泡沫，把房产泡沫捋清楚了，自然也就知道为什么 97 年会爆发金融危机。
信任危机就像多米诺，是链式反应，一炸炸一片。好比小黄车出事的时候，你觉得摩拜也会出事。蛋壳暴雷的时候，你看着自如也挺像渣男。
内部融资是最后一道防线，如果连员工的钱都不能保证安全，他们还能融到钱就有鬼了。对于房企这种大规模「玩钱」的企业来说，信用破产，约等于事实破产。
事实上，岁月变迁而人性永恒。科技在变，生活方式在变，人的贪婪与恐惧却从未改变，所以金融危机总是如影随形周而复始，而且每次都有一样的地方，其中最为显着的，就是「过度负债」，不论是政府、银行、企业还是个人的债务，都可能成为下一次危机的源头。
而房地产，又是典型的高杠杆部门，房子是理想的抵押物，围绕它，可以延申出庞大的债务链条，举个例子你就明白了。
好比小黄车出事的时候，你觉得摩拜也会出事；蛋壳暴雷的时候，你看着自如也挺像渣男。
内部融资是最后一道防线，如果连员工的钱都不能保证安全，他们还能融到钱就有鬼了。对于房企这种大规模「玩钱」的企业来说，信用破产，约等于事实破产。
咱们先来看看历史上的房产泡沫都是咋回事。
类似的话题，任泽平的团队在 2016 年写过，数据非常详实，就是太干太硬了，看着眼花。我的强项就是把复杂的经济问题，用人话和大家聊，你可以在看过我这篇文章之后，再去啃任泽平的雄文，一定会更有收获。（见：方正证券研报《房地产周期研究之八：全球历次房地产泡沫》）
美国的经济学家卡门·来因哈特与肯尼斯·罗格夫合作了一本书，叫《这次不一样？800 年金融危机史》。
光看书名你就能知道，作者的主旨之一，是批评人们对于经济风险的过度乐观，总是一厢情愿地认为「这次不一样」，「我们不一样」……
事实上，岁月变迁而人性永恒。科技在变，生活方式在变，人的贪婪与恐惧却从未改变，所以金融危机总是如影随形周而复始，而且每次都有一样的地方，其中最为显着的，就是「过度负债」，不论是政府、银行、企业还是个人的债务，都可能成为下一次危机的源头。
而房地产，又是典型的高杠杆部门，房子是理想的抵押物，围绕它，可以延申出庞大的债务链条，举个例子大家就明白了。
张三看中了一套房子，市价 1000万，但他毛钱没有，就问李四借，承诺按月还款，30 年内连本带息一共还 2000万，而且房本抵押给李四。
有房子做抵押，李四当然愿意借钱给张三，于是立下字据。李四转手就把这字据作价 1100万，卖给了王五，王五也乐意呀，一来是有闲钱，二来是认可有张三的房子作抵押物。
李四一看，啥也没干，净赚 100万，这也太好赚了，这时候他会怎么想？
第一，多找几个张三，把钱借给他们买房。
第二，多筹几个 1000万，1 个 1000万让他净赚 100万，2 个 1000万，不就能赚 200万吗？
第三，让钱快速地周转， 1000万1 个月内周转 1 次，赚 100万，周转 2 次，月收益不就是 200万？
想想看，为啥房企总说利润率很低，但他们制造首富的能力却一点也没有打折了？
因为高杠杆+高周转，才是他们发财的秘密。
结果就是越来越多的张三，买了越来越多的房子，欠了