感？ 答桉就是靠这个所谓的“事业合伙人”机制，也就是那些按照“业绩对赌”协议发放的奖金，这些钱拿去反过来买入万蝌的股票。 此前管理层都是属于职业经理人，但搞了这么一个“事业合伙人”之后，高管手里的奖金所形成的奖金池反过来去买万蝌的股票，那些高管们就成为万蝌的股东了。 这个世界给别人打工那叫工作，给自己打工叫事业，而只有给自己干才会越干越有劲。 所以，王总的这个操作其实就是一种间接的股权激励手段，于是他就把滚动的奖金池里面的钱，成立了一只叫“银胺合伙”的基金来买入万蝌的股票。 其实王总搞的“事业合伙人”机制是没有任何问题的，甚至是非常不错的。 但问题出就出在“贪婪”二字，由于奖金池里的钱终归是有限的，但是该公司的高管团想要买到更多的股票，那么如何使用有限的奖金池的钱去买入更多万蝌的股票呢？ 答桉当然就是万蝌的股票越便宜越好，假设奖金池里有1个亿，万蝌的股价是1块钱，那就能买入1亿股，如果万蝌的股价涨到5块钱，那就只能买入2000万股。 所以万蝌的股价越便宜同样的钱买到的股票就会越多，进而便是该公司的管理层在未来几年当中，压根就不希望自己公司的股票上涨，这样他们就能买入更多的股票，也导致未来五年的时间万蝌的股价几乎被摁在地板价上。 方鸿记得大A到了2015年期间那一轮史诗级别的杠杆大牛市行情中，万蝌当时的股价在大盘指数见顶的时候才涨了一倍左右，而同期的大盘指数从1970多点涨到5178点涨了1.6倍多。 在当时那种疯牛的市场环境了，什么垃圾股都能动不动就翻几倍的情况下，万蝌这样的好公司居然跑输同期大盘五六十个百分点，更别说个股了。 这都是因为该公司管理层压根就不希望自家公司股票大涨，被持续打压的结果。 而问题的关键在于，万蝌的股价被摁在地板上的这几年里，公司的业绩增长是非常厉害的，是实打实的在增长的，于是公司的实际价值与股价的背离随着时间越拉越大，股价严重低估，终于被“野蛮人”姚总给盯上。 姚总不讲武德，悄悄的埋伏偷了屁股。 但归根结底还是管理层出了问题，如果他们不打压股价，姚总就算不讲武德，也无从下嘴。 ……